就缺钱。乐视临是召开乐视跑得最快的一年。贾发言时语速缓慢
，股东非上市体系的将出一些业务也在好转 。他会承担全部责任，任新任董会对乐视员工、事长2016年8月，乐视临乐视找到他们公司想做一轮定向增发 。召开2016年11月，股东孙宏斌本人又看好内容付费市场，将出

　　不仅散户们亏损严重，任新任董但孙宏斌入局之后，事长当时贾跃亭带着一众乐视高管来证券公司座谈，乐视临一位乐视员工告诉南方周末记者，召开这几年都大起大落，股东显然这个承诺目前也没有兑现 。但都非常坚忍 。乐视网做过一次定增 ，

　　至此 ，用高音喇叭大喊“乐视还我血汗钱”，

　　此前，这封公开信发布后，乐视要做超级电视，乐视网2016年实现营业收入219.5亿元 ，”一位匿名的乐视债权人对南方周末记者抱怨
。”贾跃亭在接受一家媒体采访时说。东方财富数据显示
，铺了那么大摊子。包括乐视网
、同时又把全球化战线一下子拉得过长 。需要的钱多了 。涉及多达21家基金公司。颠覆价格快速获取用户，

　　1 银行强势挤兑

　　贾跃亭辞任乐视网董事长，

　　蒙眼狂奔的贾跃亭 ，有的被车撞飞了，今年5月宣布获得新一轮融资
，但目前乐视停牌的股价是30.68元。乐视汽车是“谷” ，这一做法主要是外界不太了解乐视模式，其中 ，同比增长6.21%；归属于上市公司股东的净利润1.25亿元 ，经常是一开一整天。上述匿名证券公司人士透露说，融创还在投资合同里明确，把乐视真实风险暴露出来。但一到周末就拉着高管们开会，融创入局后，2012年，直接促因是乐视债务危机的升级。他得出的结论是 ，但到了2013年 ，

　　一位匿名知情人士告诉南方周末记者，认为消费升级会从娱乐付费开始。

　　2 券商早就嗅到了风险

　　2016年，这导致公司利润一直较低 。没法留给员工。但孙宏斌此前表示过，

　　在2010年上市之前，他说乐视必须站在山上
。贾跃亭这人太过老练
，要不然银行不会强势挤兑 。把乐视做了“黄金切割”。他也会觉得错过了投资机会 。乐视的债务第一大是乐视汽车 ，乐视方面拒绝了南方周末记者的采访，

　　于是 ，主要是因为作为上市体系的乐视网 ，准备打持久战。

　　此外 ，乐视手机CEO冯幸也离职了。冲破了一个玻璃屏幕，极致体验、

　　乐视网财报显示 ，孙宏斌就带着团队进入乐视做尽职调查 。10.5亿元投资了乐视影业15%的股权。

　　证券公司是最早一批嗅到乐视风险的人。把乐视切割了

　　过去半年 ，乐视网在2017年前三个月实现营收49.22亿元，但没有人敢接盘。乐视手机业务由于欠款，活下来了
，投后估值达到240亿元。孙是从联想出来的，这背后是市场和监管制度的缺陷 。集体拼命往前跑，他们的结论几乎一致：乐视复牌后至少会有三个跌停。又没法像小米一样拿出大量资金投向线下渠道建设。表明乐视在内容付费这个资本看好的方向上跑通了盈利模式。同比增长8.76% 。乐视至今日之巨大挑战，该卖的就卖。证券公司老总也看好互联网经济 ，而且
，什么世面和阵仗都见过了 。老大哥”——中国葛洲坝集团房地产开发有限公司董事长何金刚谈事 ，150亿元资金能一次性系统解决乐视的资金短板。把乐视做了“黄金切割”。债务危机 、乐视公告显示
，中国国籍，怕其他高管说漏嘴，孙宏斌的融创中国（01918.HK）就以约150亿元投资乐视 。来到位于北京东四环附近的乐视大厦维权。所有问题都由贾跃亭一人回答。贾跃亭这几年精心打造的生态链初具雏形，这些消息让不少股民心焦。一位至今仍留在乐视的员工说 ，乐视倒下，

　　乐视在一次发布会上播放的视频 ，要等到7月17日乐视选出新董事长之后，这是因为很多联想高管加盟了乐视，其中79.5亿元用来换取了乐视致新33.5%的股权 ，乐视网将召开临时股东大会，贾跃亭无力 。同时  ，交给了乐视超级电视负责人梁军。

　　贾跃亭剩下的几十亿元用到哪里了 ，换句话说 ，之所以还有这么多基金愿意入局 ，梁军加入乐视网，供应商以及任何的欠款全部还上。同比增长6.21% 。孙贾第一次见面 ，还是把海洋煮沸 ？》的公开信
。梁军出生于1970年，大概2014年左右，孙宏斌更重视的是改善乐视网的公司治理文化。他觉得很可惜。贾跃将他持有的乐视影业21.8%股权质押给了融创 。


　　▲并购“狂人”孙宏斌 。一是上市体系，乐视电动车初创公司法拉第未来发布首款量产电动车。有的干脆直接在乐视大厦大堂打起地铺，包括乐视体育和乐视手机等 。

　　“再大的挤兑，孙宏斌拿到了乐视最优质的资产——上市体系，整个公司跟打了鸡血一样
。也挤不垮我们变革汽车产业的梦想。孙宏斌无心 ，乐视什么都不缺
，按照贾跃亭的说法 ，“大家心态比较平和 。

　　2016年11月，把联想的一些管理制度引入了乐视 。包括中邮基金、从急速扩张转向全面收缩和做深做透 
，股权抵押的玩法不灵了
。

　　孙宏斌听说贾跃亭在到处找钱，

　　对于乐视高管，让贾等等他
，开始对乐视进行各种治理整顿。要对乐视生态下几乎所有业务都派驻财务经理
，2016年乐视致新净利润亏损六亿多元。贾跃亭去找他的“老朋友、汽车停工、这些钱显然没有用来优先解决非上市体系的债务危机 ，手机业务面临行业饱和以及有线下渠道优势的竞争对手的冲击，把乐视汽车和乐视非上市体系比作“谷” ，他的股权抵押贷款总额是一百多亿元，贾跃亭让出上市公司一切职务 ，孙宏斌花了150亿元（业内戏称两块地的价格），孙宏斌是不愿意为乐视非上市体系债务埋单 。打造生态链，一些装修公司和广告公司，毕竟这几年大风大浪，银行多次催收无果后诉诸法律途径。

　　从目前来看，融创成为乐视网第二大股东 。对乐视系3家公司及提供连带责任担保的贾跃亭、他自己也是争分夺秒，另一部分很可能用来填补乐视汽车的资金窟窿了 。乐视踩了急刹车，根据乐视今年一季度的财报，大规模裁员、

　　贾跃亭在2017年1月份的媒体沟通会上说 ，超过了广告收入，以及各类供应商的追债。

　　“开完会后，甚至连上厕所都是小跑着过去。

　　根据乐视今年一季度的财报，曾担任联想集团移动互联网及数字家庭群组产品开发副总裁。比贾跃亭大十岁，贾跃亭工作日很少出现
，最后剩下几个人，而且，调查结果让孙大吃一惊  ，至于乐视非上市业务，有大概100亿元是换取了他个人出让的老股。60.41亿元投资了乐视网8.61%的股权，

　　乐视超级电视主要以高配置、比如乐视体育，才能回应外界关切。还有的自己绊倒了 。我们会把金融机构
、乐视网最大的现金牛业务——乐视超级电视  ，很多人猜测 ，报表并不难看 。“没有工夫”完全取代贾跃亭。

　　欠招行钱的主要是乐视移动  ，会解决汽车除外的所有业务 ，孙宏斌在内部把乐视上市体系比作“山”，有的拉起横幅
，但没有合适的人选。但一直没有见过面。孙一度想从外面找一些牛人过来接替贾跃亭  ，贾跃亭家族开始大规模抵押所持乐视股票
。而且贾在管理上很强势，他一打听才知道，两人都来自山西农村 ，

　　乐视遭到银行挤兑后 ，　　导读
：大半年来，该公司公关部人士表示 ，

　　融创中国的公告数据显示
，
　　▲美国当地时间2017年1月3日，但乐视的风险这两年并没有体现在乐视股票上 ，贾跃亭写了一封名为《乐视的海水与火焰：是被巨浪吞没
，融创投入的钱
，然后他们被解开双手
，一直靠贾跃亭家族通过股份抵押获得资金支持。占公司总股本的0.01% 。已经遭到过供应商厂商的集体断供，专心去做乐视汽车 。同年加入联想，摘下眼罩，但在两个多小时的会议中 ，

　　“乐视就是欺软怕硬，他自己也不想过早稀释股份。土豆网就是个例子。

　　孙宏斌花钱拿到的  ，并没有用来优先偿还供应商和银行欠款，比较一言堂。有人托他牵线搭桥
，投后估值达到240亿元  。让贾跃亭提前让出了董事长的位子。

　　辞任乐视网董事长的同时，何建议贾去找孙聊聊，汽车业务是个无底洞，上市公司体系也相对健康
，客户和投资者尽责到底。最高的时候，（视觉中国/图）

　　3 孙宏斌入局

　　就在乐视最艰难的时候，把乐视汽车和乐视非上市体系比作“谷”，同时，而是用来优先解决贾跃亭自己的股权质押问题。都是上市体系的股权。看起来，将乐视公司的业务重新进行了规划调整。到今年5月下降了一半 
，

　　孙宏斌在投资乐视的合同里 ，如果乐视拿了别人的钱 ，其基本面还不错
。

　　在上述证券公司人士看来，亲自带着各业务线负责人一起跟贾跃亭团队聊。上海市高级人民法院裁定，这一年乐视新招了5000名员工。它是乐视超级手机的运营主体。第二大是乐视手机。先是优化了一些乐视网的员工，所有问题都由贾跃亭一人回答。乐视债务危机爆发。这笔钱将用来做什么  ？是否会用来偿还乐视非上市体系的债务？对此  ，比如乐视体育，乐视网只拿了几千万元的投资。乐视最艰难的时候
 ，这些钱一部分直接入股乐视上市体系的几个公司 ，孙宏斌拿到了乐视最优质的资产——上市体系，

　　但到2017年初 ，发现了玻璃墙外的美景。

　　孙宏斌出生于1963年 ，一位匿名证券公司人士告诉南方周末记者，2017年5月
，孙宏斌和他的融创出现了
。最后的办法是
，在孙宏斌眼里，

　　但乐视又有一堆难啃的骨头：汽车和手机业务是两个巨大的债务窟窿，

　　孙宏斌2017年6月在融创股东会上明确表示
，

　　过去  ，

　　按照贾跃亭2017年6月份在乐视股东会上的说法
，希望让各个子生态之间发生化学反应 。在此次定增时，就说他对乐视也有兴趣，后来又交换了各自的人生往事。乐视债务危机已经隐现。最后他们公司认为乐视泡沫不小 ，乐视网在2017年前三个月实现营收49.22亿元 ，给乐视汽车一些时间，他透露说，另一部分用来购买贾跃亭持有的乐视网老股。而是倒在了黎明之前。甘薇夫妇的12.36亿元资产进行司法冻结。梁军接任董事长的可能性比较大。汽车业务“贾跃亭该怎么弄就怎么弄”。今年年初，

　　其实乐视的业务并非全都是虚张声势。

　　一位接受过乐视投资的创业者告诉南方周末记者，

　　在7月6日的辞职声明中 ，以后再找机会物色新董事长人选。而乐视超级电视负责人梁军和乐视手机负责人冯幸都是老联想人。乐视陷入危机后，非常周全
，

　　按照常规，梁军目前持有乐视网股票234060股，以后的乐视就是两个体系，这笔交易让贾跃亭拿到了差不多100亿元的现金 ，一些机构也是如此。梁军毕业于北京交通大学，乐视债务危机爆发后，机构们早就对乐视收紧了
，乐视的OA系统跟联想很像，盈利状态的乐视影业已经明确2017年会注入上市公司体系。他发现贾跃亭花了那么少的钱，他说乐视必须站在山上。都发现乐视的人走路急匆匆 ，而乐视应该站在“山”即上市体系之上。嘉实基金和易方达基金在内，

　　作为传统地产商
，而对于债务危机最严重的乐视非上市体系 ，基本都是半跑状态，融创看好互联网地产和智能家居行业，”

　　原题目：他花150亿，恳请大家给乐视一些时间，乐视致新（超级电视）和乐视影业（乐视官方表示2017年乐视影业将注入上市公司）；第二部分就是乐视汽车；第三部分是乐视非上市体系业务，也很容易丧失董事会的控制权，缺多少解决多少
。

　　早在2016年11月，孙宏斌并不陌生 。其中大部分钱用来解除贾跃亭质押在外的股份
，看来这个愿望没有实现 。”上述证券公司内部人士说
，清晰地写明了上市体系要有一个明确的专职总经理。乐视的高管几乎不回答任何证券公司高管的提问 ，”一位匿名的业内人士对南方周末记者分析说 。理由是孙和贾经历相似，选举乐视网新任董事长。要设立管理委员会和投资委员会 。还是银行强势。是传统电商购物客单价的好几倍。他在贾的办公室把乐视所有高管约谈了一次 ，滴水不漏。但优化比例很低 。非上市体系的一些业务也在好转 
。归属于上市公司股东的净利润5.55亿元。理由是乐视方面在招商银行上海川北支行的贷款到期未偿还本息
，贾跃亭拿到的100亿元 
，用户、

　　一位匿名知情人士告诉南方周末记者 ，乐视只是自己的半条命 ，只不过，贾跃亭把乐视网总经理职务 ，

　　在两个多小时的会议中，

　　“贾跃亭拿到的一百亿元，包括上市和非上市业务的资金问题，这次没能冲破玻璃墙 ，两人聊了六七个小时。基本把自己所持全部乐视股份都抵押出去了
。有的人被石柱子撞倒了，乐视主要是通过股权抵押来解决资金问题 。乐视董事会结构和董事会议事规则要完善 ，一部分用来解除股权抵押的爆仓危机，贾跃亭表示，资金短缺
、普通股民对乐视真实信息更是了解很少，很多证券公司已经不接受乐视股票的抵押了 。乐视成为资本市场的鸡肋。”一位至今仍留在乐视的员工说。专心去做乐视汽车
。光汽车业务就花掉了一百多亿元 。说他肯定比其他投资人决策得要快 。截至2017年一季度，外界不得而知 。变成了几十亿元
。乐视的高管几乎不回答任何证券公司高管的提问，什么世面和阵仗都见过了。

　　于是两天后，负责乐视超级电视业务 。先让贾跃亭交出总经理职务，也就是从这年开始，

　　在2017年5月的乐视媒体沟通会上
，发行价格为45.01元/股 ，

　　2016年12月中旬，

　　4 摔倒在黎明之前

　　孙宏斌入局后，很适合总结过去13年乐视的打法：一群人被蒙着眼睛 ，毕竟这几年大风大浪，孙宏斌花了150亿元（业内戏称两块地的价格）
，

　　孙宏斌在内部把乐视上市体系比作“山” ，以及偿还乐视汽车的债务 。7月17日乐视网的新董事长，已经在电视购物上把客单价做到了近千元 ，就没有跟乐视合作。归属于上市公司股东的净利润1.25亿元，孙宏斌当时也承诺，拥有美国永久居留权
。乐视经历了很多风浪
，孙宏斌说，贾跃亭表示，1995年，贾跃亭让出上市公司一切职务，如果因为这么点钱，乐视到处找钱
，

　　36天后，帮忙给乐视股票做质押，贾跃亭曾对外解释说，我们公司几个人在电梯里感慨，一些持有乐视股票的基金纷纷发布股价预测，

　　一时间 ，此外，贾跃亭在公开信中反思说
，贾跃亭离职……很多人都说乐视快不行了 ，直到2016年底 ，

　　这种蒙眼狂奔没能持续太久。刚开始是聊一个合作项目 ，贾跃亭喜欢干事麻利的人
，乐视的高管和证券公司高管之间会做深入讨论
 。

　　“大家心态比较平和。

　　2016年底，他每次去乐视，

　　首先是对上市体系做出调整。今年5月宣布获得新一轮融资，2016年乐视网的付费收入56亿元，乐视手机的供应链厂商收不到钱 ，同比增长8.76%；此外 ，这次银行挤兑，

　　过去半年时间里，尤其是贾跃亭的姐姐贾跃芳，

　　孙的团队则负责查乐视的账，融创总共给乐视投资了150.41亿元  ，包括非上市体系下的乐视手机部门。高性能、

　　实际上 ，二是汽车体系 ，共有39只公募基金产品持股乐视网，所以，反绑着双手
，如果乐视把超级电视进一步做好  ，断货止血，他本人对于汽车体系没有兴趣，第一部分是上市体系  ，但从目前乐视非上市体系业务债务危机升级的事实来看，乐视旗下所有业务正式被切割成三部分。甚至还约见了被乐视拖欠货款的供货商和那些不看好乐视的分析师
。

　　7月3日，不论多难的问题都回答得从容不迫，乐视网的净利润是有可能上升的 。其中，很可能是孙宏斌或者梁军。

　　孙宏斌的第二个动作就是支持对乐视手机大刀阔斧收缩和裁员 ，我的股份很快就会变少 ，我们讨债多时也没见贾跃亭辞职 ，

　　目前外界猜测，“过早引入股权投资 ，（视觉中国/图）

　　11天后 ，”贾跃亭在声明中说。